11月份总销量为44517部，同比减少22%，环比上升1%，达到今年以来最高单月销量。其中出口量为3000部，同比减少75%，仍未见改善；国内月度销量为41517部，同比减少8%，是本年至今以来最高单月国内销量。从车型来看，新帝豪销量快速提升，当月销售19597辆，环比增长24%，占整体销量比重为44%，销售结构大幅改善。由于去年同期基数非正常升高，导致同比数据仍然下滑，预计明年1月份将出现同比正增长。
渠道大调基本结束，逐步进入收获期：
目前，经销网点的第一轮整合结束，接下来就是小整合。预计到2016年，还会再继续减少一两百家经销店，长远目标是1000家。渠道梳理结束后，产品的投放、售后维修、企业形象都将有大幅改善，预计效率会大大提升，未来将进入收获期。
技术平台搭建顺利，第一款新车即将上市：
公司一直从事技术平台的搭建，成熟后将以KC和CMA平台为主。KC平台主要生产B级车；CMA平台主要生产车，两个平台都将和沃尔沃深度合作。KC平台的第一款新车GC9将在本月宣布上市，预计明年3月投入市场。该车型设计大气，配置较高，目前预订50部，有望成为另一款明星车型。另外，明年下半年EC7大改款将投放市场，还有GX7的大改款、GX6/GX8新SUV将上市，以及插电式混动车型、帝豪CROSS、以及一辆在EC7基础上开发的强混车也将在年底或者明年初推出。
给予强烈推荐评级，目标价3.88港元：
公司调整期已经过去，接下来除了新帝豪爬坡带来的销量增长之外，公司在技术方面的实力也将逐渐，KC和CMA平台将逐渐成熟，与沃尔沃的合作逐渐深入，公司有望成为自主品牌汽车的另一个成功案例。预测2014-2016年EPS为0.26元、0.31元及0.35元，给予2015年10倍PE，上调目标价至3.88港元，上升空间为28.7%，提升至强烈推荐评级。
估值及目标价
公司调整期已经过去，接下来除了新帝豪爬坡带来的销量增长之外，公司在技术方面的实力也将逐渐，KC和CMA平台将逐渐成熟，与沃尔沃的合作逐渐深入，公司有望成为自主品牌汽车的另一个成功案例。预测2014-2016年EPS为0.26元、0.31元及0.35元，给予2015年10倍PE，上调目标价至3.88港元，上升空间为28.7%，提升至强烈推荐评级。
(责任编辑：DF141)
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