11月30日，业界知名新《独角金融》对外发布一篇标题为《车贷预期萎缩，助贷发力不足，易鑫降评级》的深度调研文章，引起了中访网和各大财经、社会的关注。
据《独角金融》撰文：11月28日，随着母公司易车（BITA.N）三季度业绩的披露，互联网汽车零售公司——易鑫集团（三季度业绩随之出炉。当季促成汽车融资交易12.3万笔，贷款总额98亿元，根据美计原则计算的总收入为13.8亿元（2.007亿美元），非美计原则计算的净利润为1.216亿元（1770万美元）。
三季度业绩数据显示，易鑫集团第三方助贷交易持续增长，占三季度汽车融资总交易量的24%，高于上一季度的19%，当季通过助贷业务为合作银行促成汽车融资交易约3万笔，同比增长约300倍，汽车融资总额约22亿元。
易鑫集团CEO张序安向独角金融（微信公号：uni-fin）表示，在今年十月，易鑫集团累计汽车金融交易突破100万台。虽然现阶段新车乘用车销量面临压力，但集团对长期增长仍然充满信心。
不过，市场对易鑫集团的信心似乎并不足。公出后，易鑫集团股价连续两天下跌幅度超过5%，截至11月30日收盘，股价为2.02港元，市值127.72港元；与此同时，瑞信将易鑫集团的目标价从4港元削至2.44港元，评级自“跑赢大市”降级至“中性”。
从去年11月上市时的热捧，到一股价下跌，再到评级下降，易鑫集团究竟经历了什么？它所着力打造的助贷业务，能否助其实现翻盘？
去年易鑫集团赴港上市之初，瑞信于12月发布报告，首予易鑫集团评级为“跑赢大市”，目标价8.7港元。随后的几次研报中，瑞信将易鑫集团的目标价一大幅下调至4港元，但维持“跑赢大市”的评级。直到三季度财务业绩出炉后，瑞信下调易鑫集团目标价至2.44港元，评级从“跑赢大市”降至“中性”。此外，花旗、里昂等投行也在易鑫集团上市以来纷纷调低了其目标价。
互联网金融分析师李振向独角金融（微信公号：uni-fin）表示，“股价的下跌、目标股价以及评级的下调，说明易鑫的发展不被看好。”
中国汽车技术研究中心报告显示，2018年前三季度汽车市场终端零售1883.5万辆，同比下滑1.0%，创近年来新低，其中三季度市场销量下滑10.1%，拖累前三季度市场转向负增长，2018年整体增速前高后低，其中1-2月在春节错位及低基数影响下增速达到两位数，但6月开始连续4个月出现大幅下滑，车市表现低迷。
易鑫集团的发展与车市的状况有十分紧密的联系。在其三季度财务业绩中披露的两项主要业务，助贷业务与自营融资业务，都有赖于汽车交易来进行开展。独角金融（微信公号：uni-fin）向易鑫集团询问股价下降以及评级降低的相关原因时，易鑫集团也表示，主要是受今年中国整体汽车市场以及美国//中国资本市场疲软的影响。
瑞信提出的看法是，汽车零售市场疲软，内地汽车贷款竞争加剧，从而造成了易鑫集团三季度汽车融资交易笔数和贷款金额逊于预期。
瑞信预计，易鑫集团在今明两年的汽车融资交易笔数，分别为48万笔、58万笔，均大幅少于此前预测的60万笔和71万笔。
易鑫集团赴港IPO之时，曾受到136倍超额认购，市场一片看好。李振认为，当时的超额认购，一方面是对于汽车交易市场未来的发展前景比较期待，另一方面，是对易鑫集团背后有易车、腾讯、百度、京东背书而看好。因此，即使公司大额亏损，还是受到追捧。
但易鑫上市后的表现似乎未能让这份追捧继续维持。上市近一年的时间里，股价已经从最高点的10.18港元跌至2港元附近，跌幅超过7成。与此同时，易鑫集团也对自己的业务进行了很大的调整，尤其是将二手车交易相关业务，包括淘车移动应用程序及流量及数据库等在内的资产，出售给Yusheng Holdings Limited。易鑫集团的业务重心由此更进一步转向了贷款促成和自营融资租赁相关服务。与此相印证，易鑫集团向独角金融表示，易鑫主要业务为“助贷+自营”。
从易鑫三季度财务业绩来看，为银行助贷已经成为其贷款服务的重要组成部分，且增长极为迅速，同比增长达300倍，占易鑫总交易量的比例由上一季度的19%上升至24%。
易鑫集团向独角金融（微信公号：uni-fin）表示，随着易鑫汽车金融交易平台属性的强化，预期这一比例未来将继续提升，助贷业务未来将成为营收和盈利的主要驱动力。
从易鑫集团半年报可以看出，平台交易业务对收入贡献比大幅减少，自营融资租赁业务对收入贡献比出现较大增长，毛利率从一季度的57.6%下滑到48.8%。“国内信贷政策的紧缩，一定程度上提高了自营业务的融资成本，从而压缩了利润空间。李振如此分析。
就融资成本与助贷业务的相关问题，易鑫集团向独角金融（微信公号：uni-fin）表示，今年前3个季度融资成本基本保持稳定。在易鑫持续打造汽车金融交易平台的进程中，助贷业务将占据重要的地位，主要业务增长将由助贷来驱动。
但助贷业务也不是没有风险。李振表示，一般而言，银行都处于较为强势的，会对平台在获客、运营、坏账、逾期等各方面数据进行考量，如果出现数据不达标，银行可能会立刻叫停相关业务。如果银行资金抽离，平台又想保持业务量，势必还得寻找其他高成本资金来进行代替，这对于公司业绩将形成极大的。
易鑫集团三季度总收入为13.8亿元，毛利为6.105亿元，计算毛利率为44.23%，与前两个季度相比继续下降。助贷业务带来的好处尚未得到明显体现。助贷业务的继续增长，能否让易鑫集团扭转毛利率下降的态势，并获得大众的重新看好，还有待继续观察。瑜伽女教练让人流鼻血